METODOLOGIA PARA EL CALCULO DEL INDICE DE LIQUIDEZ DE LOS VALORES DE RENTA VARIABLE LISTADOS EN LA BVL

 

 

 

Antecedentes

 

Desde 1998, la BVL utilizó el Indice de Liquidez como indicador clave para seleccionar a las acciones integrantes de las carteras de los Indices de Cotizaciones BVL. De esta manera, a cada uno de los valores de renta variable negociados se les calculaba un índice de liquidez en los meses de julio y diciembre, en base al monto efectivo negociado, número de operaciones y frecuencia de cotización.

 

Con la alianza entre la Bolsa de Valores de Lima y Standard and Poor´s que implementó los nuevos Indices S&P/BVL de nuestro mercado en el 2015, S&P pasó a encargarse plenamente del proceso de selección de los títulos. Sin embargo, la mencionada entidad reconoció las bondades del índice de liquidez BVL, especialmente en lo que se refiere al proceso de reconocimiento de la negociación atípica.

 

Por tal razón, la BVL continúa calculando los índices de liquidez para los valores de renta variable, los mismos que son utilizados en el proceso de elección de valores de la composición de las carteras de los diferentes índices S&P/BVL, para los rebalanceos que se realizan en marzo y setiembre, respectivamente.

 

 

 

 

INDICE DE LIQUIDEZ

 

 

Periodo de Evaluación y Fecha de Cálculo

 

Desde su creación, el Indice de Liquidez ha considerado la negociación realizada en el mecanismo de negociación Rueda de Bolsa de la BVL para un periodo de doce meses.

 

De acuerdo a la metodología de los Indices S&P/BVL, los rebalanceos (cambios de carteras) se deben hacer efectivos el tercer viernes de marzo y el tercer viernes de setiembre. Para esto, S&P requiere que los índices de liquidez sean calculados por la BVL con las estadísticas de negociación de cinco semanas antes de la fecha de rebalanceo.

 

Por ejemplo, en el 2016 el primer rebalanceo de los Indices S&P/BVL se realizará en la tarde del viernes 18 de marzo, con datos de Indices de Liquidez calculados con la negociación que tenga como fecha final el viernes 12 de febrero.

 

 

Proceso de Cálculo

         

Para obtener los Indices de Liquidez se procesan las estadísticas de negociación del mercado al contado de renta variable para un periodo de doce meses, exceptuando a los Certificados de Fondos de Inversión y de Suscripción Preferente. Con esta base de datos, el procedimiento para la selección de los valores es el siguiente:

 

a.   Se eliminan las operaciones denominadas “atípicas”, entendiéndose como tales las siguientes:

 

·                     Ofertas Públicas de Venta

·                     Ofertas Públicas de Compra

·                     Ofertas Públicas de Adquisición

·                     Ofertas Públicas de Intercambio

·                     Ordenes de Compra

·                     Subastas

·                     Operaciones por más del 5% de acciones en circulación (sólo aplicable a acciones de capital).

·                     Operaciones por más del 50% del monto promedio negociado diario del mercado.

 

b.  Se calcula el “Indice de Liquidez” para cada valor en función a un índice promedio geométrico que considera el monto negociado, el número de operaciones y la frecuencia de cotización. La fórmula es la siguiente:


                            Donde:

                         ILi:              Indice de Liquidez del valor i

                         MNi:           Monto Negociado en soles del valor i

                         MNT:          Monto Negociado total en soles del mercado

                         NOi:            Número de operaciones del valor i

                   NOT:          Número total de operaciones del mercado

                         Fi:               Frecuencia de Cotización del valor i

                        

De existir en la negociación un ADR y su valor subyacente, se tratarán como un solo valor, sumando sus negociaciones y obteniendo con esto un índice de liquidez, el que será asignado al valor más liquido entre ambos, de tal manera que uno de ellos represente a los dos.

 

En el caso de las acciones que se negocian en el segmento de capital de riesgo (juniors), se les aplica un castigo de 40% a sus índices de liquidez, con el fin de evitar una excesiva volatilidad en los Indices de Cotizaciones.

INDICES DE LIQUIDEZ VIGENTES

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

Ticker

Ind Liquidez

VOLCABC1

26.633955

EXALMC1

0.589801

CONCESI1

0.110417

IEQSAI1

0.024320

FERREYC1

18.177062

GDX

0.562222

LAREDOC1

0.110159

HIDROSI1

0.024131

ALICORC1

14.383945

INTERBC1

0.544944

COCESUC1

0.106553

PUCALAC1

0.022450

CPACASC1

12.911167

POSITIC1

0.542244

BAC

0.103979

MAPVIDC1

0.022427

BVN

12.735227

VOLCAAC1

0.490906

FXI

0.103477

XOM

0.020737

BAP

12.521968

GDXJ

0.484121

FALABEC1

0.100928

INGENIC1

0.020034

IFS

10.900871

FCX

0.475506

BSV

0.100160

UUP

0.019355

GRAMONC1

10.052708

SNJUANI1

0.474274

MICHEI1

0.097333

IUSG

0.019115

INRETC1

9.506547

INVCENC1

0.450469

SHY

0.087626

REG

0.018912

CVERDEC1

9.116274

TSLA

0.435384

BVLBC1

0.086576

VTV

0.018020

TV

8.286967

XLF

0.397148

INDECOI1

0.085920

SPCCPI2

0.017804

UNACEMC1

7.667661

EWZ

0.380702

TIP

0.081948

ANDEXBC1

0.017046

ATACOBC1

7.335022

GLD

0.373590

IGSB

0.081331

CBU0

0.015948

RELAPAC1

7.275610

CPACASI1

0.346105

XLE

0.078022

JPEA

0.015728

CORAREI1

6.616115

AUSTRAC1

0.342697

FCONFIC1

0.077594

EXSAC1

0.015029

NEXAPEC1

6.470865

COCESUI1

0.340306

EGEPIBC1

0.076194

PIURAI1

0.013970

CONTINC1

6.260181

SMT

0.335978

UNITEXI1

0.074362

MAPFREC1

0.013575

MINSURI1

5.308210

DIA

0.328922

SNJUANC1

0.070298

CSPX

0.013056

R

5.134288

PERUBAI1

0.318777

TUMANC1

0.070196

EWU

0.012748

LUSURC1

4.876610

SAGAC1

0.305982

AGG

0.068774

IJH

0.012340

SIDERC1

4.823463

HEZU

0.301709

MEPSAI1

0.067723

TIP5

0.011771

CREDITC1

4.365106

ALICORI1

0.301218

XLV

0.064625

CBU7

0.011742

SCCO

4.071350

GLORIAI1

0.291659

NUGT

0.061295

IUAG

0.011724

MOROCOI1

3.948911

BPICHPC1

0.288103

INTINDI1

0.059710

PARAMOC1

0.011057

ENGIEC1

3.775149

SPCCPI1

0.277654

NFLX

0.059574

MIBANC1

0.010323

BACKUSI1

3.509753

QQQ

0.245793

HYG

0.058583

IUVL

0.010285

CASAGRC1

3.235633

EXSAI1

0.241636

EWG

0.054821

EMCO

0.009041

PML

2.872076

BBVA

0.235815

CAVALIC1

0.054546

ENVASEI1

0.008767

SCOTIAC1

2.642297

ELCOMEI1

0.234436

EUFN

0.054471

XLRE

0.008750

ENGEPEC1

2.586374

CARTAVC1

0.233077

BUENAVI1

0.050870

CSCO

0.008692

ENDISPC1

2.435914

CORLINI1

0.232384

FUTURAI1

0.050425

PHTBC1

0.008685

MINCORI1

2.172329

EWJ

0.227544

DIS

0.050085

IAT

0.008619

TELEFBC1

2.159131

ATACOAC1

0.218598

MINCORC1

0.049729

KAR

0.008379

SPY

1.676729

C

0.212151

FILAMEI1

0.049023

UNITEXC1

0.008172

CORAREC1

1.611482

ACWI

0.200169

SLV

0.048522

PER

0.007901

TEF

1.409539

PODERC1

0.187852

PERENBC1

0.048450

ASJUANC1

0.007868

BROCALC1

1.405608

MOROCOC1

0.178456

IBB

0.046354

JNJ

0.007624

EEM

1.396364

IWM

0.177531

IHYA

0.044442

PIURAC1

0.007428

FB

1.274219

SNJACIC1

0.168291

TLH

0.044011

ESUREBC1

0.007314

PPX

1.227932

ETERNII1

0.165730

ANDAHUC1

0.043680

BCM

0.007013

AIHC1

1.127024

TK

0.155012

QUIMPAI1

0.043344

PFF

0.006856

DNT

1.069443

ALT

0.151437

WMT

0.041856

KO

0.006012

AAPL

1.058282

BACKUAC1

0.149399

SJNK

0.041385

TLT

0.005903

MIRL

1.048049

CRECAPC1

0.148683

COFIINC1

0.040829

SIL

0.004766

HBM

0.958138

CAUCHOI1

0.140821

DXJ

0.039659

TELEFCC1

0.004107

NEXAPEI1

0.950027

ETNAI1

0.139924

ENPACIC1

0.037864

PFE

0.003810

RIMSEGC1

0.936094

IVV

0.134445

INDA

0.037596

FUTURAC1

0.003780

LUISAI1

0.881630

XLK

0.134206

RECORDI1

0.036151

BAYERI1

0.003497

HIDRA2C1

0.867214

ECH

0.126698

HDV

0.035113

IIDEI1

0.003493

FEZ

0.789570

GOODYEI1

0.125079

QUIMPAC1

0.034306

PACIFIC1

0.003056

POMALCC1

0.764665

ABX

0.122033

IBM

0.034264

CHUCARC1

0.002969

BACKUBC1

0.733496

V

0.119263

INTURSC1

0.033805

NEGOCIC1

0.002798

EPU

0.731352

HEWG

0.118289

DIVIC1

0.033491

VZ

0.002757

AMZN

0.670043

ENPACII1

0.117429

SHPC1

0.030257

INTSEGC1

0.002539

FOSSALC1

0.637949

IYR

0.113721

EMB

0.029899

HPSURAC1

0.002461

BVLAC1

0.636310

XLY

0.111993

EMCR

0.027323

RIGELC1

0.002452

EFA

0.611681

FINANCC1

0.111628

SINTUC1

0.026948

ENFOSLC1

0.002371

BROCALI1

0.598267

MODIANI1

0.111004

LQDA

0.026928

EDUCAAC1

0.002370